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大的加密货币公司投资于小的公司,在危机中会发生什么?

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该行业的企业风险基金不会在加密货币寒冬中袖手旁观。

加密货币行业从业者以前也见过加密货币的冬天有多冷。比特币价格暴跌,投资者从损失中回撤,初创公司在试图生存时变得轻装上证(要不这样做就会倒闭)。2022年出现的这个加密货币冬天的一个主要区别是,感受到冬天的公司也是做投资的公司。

过去几年,加密货币公司在加密货币投资大爆发中发挥了积极作用。FTX风险投资公司投入了20亿美元的基金,Binance筹集了5亿美元来支持下一波区块链初创企业。现在的挑战是,随着许多公司裁员和缩减成本,加密货币企业的风险资本将不得不在危机中利用机会和驾驭节约现金的压力之间取得平衡。那些吹捧获得企业资产负债表好处的投资者,现在正感受到下行的压力。

Oppenheimer分析师Owen Lau(他负责Coinbase等公司的研究)说:”这些企业的风险投资部门的预算可能会减少。当他们缩减规模时,你很难找到一个论据,说你要把更多的钱分配到这个风险投资中,而这个风险投资通常是投资于更长期的资产,不会给公司带来即时的回报。”

这是短期现金需求和长期战略游戏之间的一个棘手的平衡,正如Lau所说,这可能最终成为Coinbase等公司的 “隐藏价值”。

该加密货币交易所拥有整个科技行业中最活跃的企业风险投资部门之一,有时做的交易比GV(Alphabet旗下基金之一)和Salesforce Ventures等知名大科技公司还要多。但在过去几周,Coinbase也是受冲击最大的公司之一。该公司从实行招聘冻结到取消对新员工的聘用。周二,该公司宣布将解雇18%的员工。

Coinbase在裁员中也未能幸免,至少有一名团队成员公开表示他们不再为公司工作了。(但这并不意味着Coinbase将不再投资或其预算被大幅削减。

Coinbase企业发展和风险投资主管Shan Aggarwal在被问及它是否也成为成本削减计划的受害者时说:”Coinbase Ventures确实存在,而且仍然非常活跃。我们今天刚刚召开了投资委员会会议。尽管市场条件和市场动荡,我们仍然会持续投资。”

这并不意味着Coinbase或任何公司都像2021年的市场全盛时期那样全速前进。Aggarwal说,交易步伐已经放缓,一方面是因为创始人不需要大量的资金,已经筹集了大量的资金,另一方面是因为一些投资者正在勒紧裤腰带,提高他们要投资的对象的标准。加密货币风险投资公司也处于价值发现阶段,因为他们想知道新的常态是什么–当没有很多公共市场的比较时,这是很难做到的。

暂停价格发现转向价值发现的好处是,人们普遍认为这实际上是一个寻找交易的好时机。在上周的Consensus会议上,人们的情绪仍然很高涨,甚至没有人提到 “加密货币的冬天”(。

无论是危机还是颠簸,市场的崩溃和不确定性让一些公司利用这个时间深入投资。

Binance Labs刚刚在6月初筹集了5亿美元的基金,包括来自Breyer Capital和DST等外部投资者,以资助更多的区块链和Web3公司。Binance.US首席执行官Brian Shroder告诉媒体,该投资集团希望利用价格的不确定性来获得更好的回报。

Shroder说:”坦率地讲,Binance Labs现在处于一个非常好的位置,因为鉴于加密货币的冬天,很多这些公司的估值将被压低,而那些在这个冬天生存下来的公司将在牛市时期茁壮成长。因此,在投资者现在实际投资的范围内,从我的角度来看,这实际上有一种最大的回报。”

Coinbase实际上是在2018年初的上一个加密货币冬季开始的,当时它开始投资OpenSea等公司。Aggarwal不喜欢回忆那段时间的价格波动,在2017年到2018年,比特币从近2万美元波动到3000美元,但这种动荡帮助像Aggarwal这样的投资者找到了真正的信徒。

Aggarwal说:”在这一点上,我听起来会像’哦,我已经在这个领域呆了很久’的老家伙,但我回顾那些日子,我认为我非常珍惜它们,因为从投资角度来看,信号噪声比要高得多”。

如果其他公司遵循Coinbase的路线,历史可能在这个加密货币的冬天重演。PitchBook加密货币分析师罗伯特-勒(Robert Le)说,在回调中,竞争较少的交易意味着其他较小的加密货币公司和新的投资者可能会在上限表中有空间。

在更广泛的风险投资生态系统中,加密货币CVC空间的独特之处在于,即使是来自竞争对手的资金,也有更大的开放性和接受意愿。这使得企业风险投资的进入门槛更低。

Le说:”整个加密货币市场中投资者的精神是潮起潮落,水涨船高的。因为我们处于加密货币空间发展的早期阶段,所以新项目正在接受Coinbase的资金,即使他们正在开发一个有竞争力的产品。我认为,一旦市场成熟,你会看到这种情况减少,但现在你会看到很多投资竞争对手的真实情况。”

现在的问题是,如果海洋被冻结,潮水是否能够上涨。

PitchBook的Le预计,加密货币CVC将回落,与更广泛的VC投资大致一致。与上次崩盘不同的是,很多CVC坐视不管,Le认为这次没有任何公司会选择坐视不管。这里的万能牌是,与2018年的加密货币冬天不同,这次正好是市场紧缩、通胀上升和普遍的经济不确定性。

Coinbase的Aggarwal说:”这对融资环境的更广泛影响将是非常不同的。如果许多创始人觉得没有足够的投资资金用于他们的业务,它可能会阻止他们创办公司,而这是我们仍在努力搞清楚的事情。这是非常动态的,而且是非常不稳定的。”

编辑于 2022-06-18 22:47
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