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Coinbase评级下降,裁员18%,漫漫熊市该如何度过?

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自五月以来,加密市场频频爆冷,许多项目都因为各种各样的原因遭遇滑铁卢。而本周,美联储加息的消息爆出,让本就普遍悲观的市场情绪再探谷底,整个二级交易市场已经持续了数日的下跌行情。熊市的寒风的确彻骨。而受熊市影响也不仅仅我们这些小散户,大机构也难以幸免,例如Coinbase。

2022年6月14日,摩根大通将Coinbase评级从“增持”下调至“中性”,并将目标价从171美元下调至68美元。据摩根大通估计,Coinbase的交易量在第一季度下降40%之后,第二季度还会再下降30%以上。然而这则利空消息还不是结束。

同日内,Coinbase官方博客发布首席执行官兼联合创始人Brian Armstrong的公开信。其中提到他做出了一个艰难的决定,即将Coinbase团队的规模减少大约18%,以确保Coinbase在这次经济衰退期间保持健康。换言之,Coinbase将有一波大规模的裁员。Coinbase的员工数量大约为5000名,裁员18%就意味着将有900人失去工作。对此Brian Armstrong表示,裁员是出于两方面考虑,一是管理费用,二是提高效率。

从这一天之内的两则坏消息,我们可以看出Coinbase在经济萧条之中的确已经受到了巨大的影响。然而,其实早在五月中旬Coinbase就已经开始就放慢招聘的速度,以确保公司能够熬过在加密货币行业的这段低迷期。但如今的裁员也意味着Coinbase面临的危机进一步扩大了。

 

Coinbase发展史

Coinbase成立于2012年,由前Airbnb软件工程师Brian Armstrong、前高盛交易员Fred Ehrsam以及Blockchain.info联合创始人Ben Reeves共同创立,是最早一批设立的加密货币交易平台之一。虽然在盈利能力上Coinbase确实是赶不上后起之秀币安、OKEX、火币等交易所。但它却极为擅长把握市场和政策风向。

2013年3月,美国金融犯罪执法局发表了一份“解释指导”,称提供管理或交易比特币等虚拟货币的机构应当被视为“货币转账机构”,应当受到州许可、联邦注册和银行保密法规定的约束。但在当时,这个解释很难引起公众的共鸣和重视,因为加密交易所还是太过于小众。但就在“解释指导”发表的当晚,Brian Armstrong和Fred Ehrsam就对此进行了深度的沟通。他们达成了共识,认为如果想要打造Coinbase品牌,就需要让更多的用户参与进来,合规化将是Coinbase的唯一出路。随后,Coinbase就投入了数百万美元的成本进行了合规注册。而这一决策直接使得Coinbase乘着加密货币合规化的风口扶摇直上。

2015年1月,Coinbase成为美国首家持有正规牌照的加密货币交易所。而正因此,Coinbase也顺利拿到了一笔金额高达7500万美元的C轮融资。

此后,Coinbase又相继取得美国50个州的转账交易牌照(Money Transmitter License),同时还成为了当时为数不多的、拥有纽约州专门为数字货币交易所颁发的BitLicense的交易所。除此之外,Coinbase还在33个国家取得合法交易法币的许可,并打通了支付渠道。

站在合规的风口之上,即便Coinbase盈利能力相较于币安、OKEX、火币更为羸弱,但是凭借合规这对“王炸”也让Coinbase一招鲜吃遍天。

于是,乘着势头,在加密货币与数字虚拟经济日益兴盛的背景下,Coinbase成功于2021年在纳斯达克上市,上市首日估值达到了历史性的858亿美元。其也因此被称为“加密第一股”。

 

熊市下的危机

Coinbase的主营业务按照用户群体可分为面向普通消费者、专业交易者和机构交易者三类。其中,面向普通消费者的服务包括Coinbase交易平台、Coinbase Wallet数字资产钱包Coinbase Earn和USD Coin;面向专业交易者的服务有Coinbase Pro交易平台;面向机构交易者的服务包括Coinbase Prime交易平台、Coinbase Commerce支付业务、Coinbase Custody数字资产保管业务和Coinbase Venture风投业务。

所以对于Coinbase来说,平台收入的高低是与平台交易总额呈正相关的。

但是在今年5月Luna暴雷情绪的带动下,加密货币龙头比特币彻底失守3万美元的关键整数位(目前更是直奔20000美元)。而祸不单行的是,美联储近期也发布了半年度的《金融稳定报告》,该报告警告旨在同美元等硬通货挂钩的稳定币,可能存在在压力下贬值或失去流动性资产支持的风险。

而美国财政部近期也表示,金融稳定监管委员会(FSOC)正设法确认哪些数字资产具有金融风险。受此影响,加密货币市场近期一度变得四面楚歌,各家交易平台的交易额都明显受到了打击。

而回到Coinbase身上,其前不久发布的财报显示,2022年第一季度它的收入为11.7亿美元,同比下滑27%。具体到各项经营数据更是出现了断崖式下跌,其中Coinbase在第一季度加密货币的零售交易收入为9.66亿美元,同比下降了56%;机构交易收入为4700万美元,较去年第四季度下降48%;而其最近新推出的NFT交易市场也是反响平平,根据Dune Analytics的数据显示,在该NFT市场推出后19天内,平台上仅有4132人购买了NFT,总销售额仅为87.5万美元,平均每天4.6万美元。

究其原因,我们不难发现,Coinbase的NFT交易市场的确是生不逢时。据悉,在目前的行情下,每周NFT销量约19000枚,而2021年9月的NFT销量则为225000枚。对比之下,萧条之势尽显无疑。这就意味着,在其初生之际,NFT市场整体正好处于寒冬之中,可以说是运气很差了。

而我们之前说过,Coinbase平台收入的高低是与平台交易总额呈正相关的。因此在如此萧条的近况之下,Coinbase遭遇危机也就不足为奇了。

 

熊市来临,我们该何去何从?


其实现在说熊市来临已经有些保守了,目前许多KOL认为目前已经步入熊市的第二阶段了。而对于如何应对熊市的危机,红杉资本合伙人Michelle Bailhe曾在个人社交媒体平台上,针对加密企业以及个人投资者提出过十条建议,在此,我觉得不妨同大家分享一下。

  • 不要惊慌,而要做好计划。

这一条建议不单指个人的投资组合,也包括公司、协议或团队的具体规划。在熊市期间,需要保持深思熟虑,并果断行动,坚持下去,同时小心谨慎。

  • 认识到融资环境已发生变化。

这一条建议主要针对加密初创公司。身处熊市,VC的资金支持已经不再是随随便便就能得到的了。因此,需要控制好项目的开支。

  • 与那些真正穿越过牛熊的人交谈,他们的经历是宝贵的经验。

大多数加密领域内的VC都没有经历过如今这种环境。不要理会那些因为亏损而变得神经质的投资者发出的偏激言论。

  • 提出棘手而痛苦的问题。

首先需要考虑的问题是,产品真的契合了市场的需求吗?

很多创始人都是产品制作人,所以问这个问题是特别痛苦的。但无法否认的是各种各样的激励措施和奖励政策可能会掩盖产品与市场契合度的问题。

  • 其次的问题是,我们有可持续的业务吗?

Token上涨并不是一种商业模式(用于保护网络的原生Token是另一回事)。但是,如果以前只考虑通过VC和Token来筹钱,那么在熊市确实应该考虑一下这个问题了。

当然,这并不意味着产品应该开始收费(特别是那种具有网络效应,或占据优质赛道的项目),而是应该审视一下自己的赛道并做出相应的计划了。Crypto或Web3可以更好地调整激励机制以奖励用户和创造者,但绝不是可以否认客观规律的存在。

  • 明智地投资。

几乎总是有10-20%的销售和营销以及总务和行政支出可以削减。这样会让团队更有效率。实际上,大多数优秀的加密团队都很精简,但即便如此仍然可能存在冗余,请将宝贵的能量集中在最重要的事情上。

  • 注重核心研发。

这是红杉在08年学到的最重要的经验之一。公司可以在其他方面进行缩减,但在产品上则要加倍努力,这样才能与竞争对手拉开距离。当熬过熊市后,你或许就将成为最强的那个。

  • 聘请一位优秀的CFO。

CFO(首席财务官)可能是加密领域最不受重视的角色。实际上,一位好的CFO并不会坐在旁边告诉你不要花钱,而是会帮助你明智地投资。

  • 制定一条可持续发展路线。

你需要找到一个可持续的商业模式,不需要靠VC注资,也不需要靠散户投资你的Token。度过熊市可能需要2年以上的时间,如果你只能维持12个月的运转,那么你就需要考虑削减开支的问题。

  • 抓住机会。

动荡的时代才会有机会显现,强者恒强。当周围的弱者崩溃时,强者就会挖走他们最好的人才,赢得他们的用户,以及他们的IP和许可证。此时正是扩大优势和巩固市场领导者地位的良机,但你需要生存下来才能抓住这个机会。

编辑于 2022-06-16 20:58
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