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从Lido到Geode,以太坊2.0时代的质押协议将何去何从?

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2022年6月10日,以太坊2.0质押协议Geode Finance宣布完成了数额为300万美元种子轮融资,本轮融资由Multicoin Capital领投,Eden Network、Yield Yak、GSR Markets、C² Ventures 以及C² Ventures创始人和管理合伙人Ciara Sun参投。

而这轮融资也使得沉寂已久的以太坊去中心化质押协议再次映入我们的眼帘。

 

以太坊2.0,从PoW向PoS

众所周知,以太坊正在经历着一场重大变革,即从PoW向PoS的转型。

 

目前,以太坊的工作证明机制还是PoW,该机制耗能较大,且依赖于矿工(强大的计算机系统)验证交易,矿工通过解决复杂的方程式来赢得验证交易的特权并获得ETH代币奖励。对于财力雄厚的投资者来说,挖矿是一项有利可图的业务,但对于普通用户而言却并非如此。

但PoS的Staking可能会改变这一点。它将ETH质押到以太坊网络中并参与验证交易的任务,质押者会像矿工一样获得ETH代币作为奖励。不过,在以太坊网络中成为验证者并运行节点至少需要32个ETH(约为10.8万美元)。

自2020年12月推出ETH 2.0合约以来,很多普通的用户其实已经不再愿意将32个ETH直接锁定,目前PoS和PoW的合并时间尚未确定,目前的ETH只能单向的从PoW链流入PoS链,因此早期进行质押存入的ETH将会面临丧失流动性,无法取回的风险。

回望过去,在以太坊PoS信标链诞生的前期,早期的入局者由于先发优势得到了迅速的发展。这时的主流模式还是中心化质押协议。对于机构来说,这个选择并不艰难,因为一旦它们放弃了无须信任性、去中心化或无须许可性等特性,就会以较低的成本得到丰厚的回报。因此,传统模式下Web2世界的巨头们,比如Coinbase、Kraken、Binance等公司,都非常乐意将自愿的用户的资金锁起来。但不得不说,那时的人们也确实没有选择的余地,除了寄希望于中心化机构,就只能选择运行自己的节点,然而后者对绝大多数人来说似乎过于艰巨了。因此,PoW矿池的毛病只得一次次上演,而且还在重演。

但无论在什么时期,总会有力量致力于推动世界的改变。在这样的背景下,另一股力量也在不断壮大。

 

去中心化质押协议的开端——Lido

去中心化质押协议Lido就在这时横空出世,其流动性质押Token stETH随之出现,stETH是首个也是目前占据主导地位的流动性质押Token。以太坊网络上的任何人首次可以质押少于32ETH,同时保留对自己资金的控制权。试想一下,这么一个寻求给多数人带来收益的DAO(Lido DAO),在不存在CEXs那样公然的信任假设的情况下,其发展速度可想而知。

Lido Finance是基于以太坊2.0的平台,用户无需锁定ETH的同时还可获得质押的奖励,并将按照1∶1的比例获得代币stETH,以参与DeFi市场其他的服务。相对于质押信标链的用户要求至少将锁定32个ETH的要求而言,这会使得资金利用变得非常灵活,除此之外质押的ETH还可获得4.8-12%的APY。

Lido Finance是在2020年10月创立的一种流动性质押协议。简单的说它可以让用户质押POS(权益证明)加密货币,而无需锁定它们,这意味着用户可以在质押的同时自由交易它们。当用户通过Lido Finance质押它们的加密货币时,该协议将会为其提供一个可交易的代币,作为质押加密货币的一种收据。当用户通过Lido Finance在以太坊的Becon链(确保以太坊2.0扩展的以太坊区块链)上质押ETH时,该协议会为其提供一个称为wstETH或stETH的代币,它们将影射ETH的价格并进行交易。

值得注意的是Lido社区正在积极加入新的Becon链上验证者,这些新加入的Becon链上验证者将从Lido Finance平台上获得5%的质押奖励。

2020年12月以太坊Becon链成立后,Lido Finance正式上线,次年1月正式推出LDO代币。LDO是以太坊区块链上的ERC20代币,其最大供应量为10亿,全部代币都在创世时铸造。LDO代币的用例目前仅限于在Lido DAO中投票。约36%的供应流向Lido的财政部,约22%流向投资者,6.5%流向早期验证者和签名持有者,20%流向早期开发者Lido Finance,15%给了创始人和未来的员工。

我认为,Lido的优势在以下几点:

1、降低资金门槛,减少成本损失

如上文所说,在ETH 2.0质押ETH获取奖励是需要资金门槛的,即至少需要32个ETH。而Lido则允许用户锁定任意数量的ETH以参与ETH 2.0的质押,并且无需锁定,以此降低了参与资金门槛。

另外,在一定程度上Lido还减少了资金成本的损失。这是因为在ETH 2.0有Slashing处罚机制,如果验证节点质押管理不当,可能会触发该出发机制,从而导致质押的本金受损。而基于Lido,可以有效减少这种处罚机制所带来的资金损失。

2、利用DAO治理提升透明度

a16z的相关人员曾表示,DAO治理是Lido项目中比较出彩的设计。Lido的节点入选,必须通过Lido DAO的批准,成员通过投票来决定验证节点的选择,由DAO来完成对节点的调研和监督。这大大的提高了Lido的安全性和透明性。

3、支持多条主链

虽然Lido Finance是针对ETH 2.0的质押问题而出现的项目,但是Lido并不局限于以太坊链。Lido一直在进行扩展,希望将质押服务拓展到更多链上。

Lido当然也存在劣势,可以概括为以下几点:

1、惩罚机制

Lido是基于Ethereum 2.0 Beacon Chain(一种全新的权益证明区块链)上建造的平台,其原理是筹集用户质押的Token并储存在Beacon Chain上。但它存在奖罚机制,当Rebase发生时,Token的供应会根据Beacon Chain中的质押奖励在算法上增加或减少。而当预言机报告Beacon统计信息时,就会发生Rebase(变基)。

2、收益不稳定

stETH的余额会在每天UTC时间24时更新,如果stETH的余额有增加,用户可获得一定的奖励;但如果用户的stETH的余额有减少,其也将损失一定数量的stETH。但需要强调的是,在Lido上质押的年化收益是4.5%(质押ETH),这收益与Beacon Chain上的奖惩不冲突,两者之间是单独计算。

3、Gas费对于小额用户可能较高

 

去中心化质押协议的新选择——Geode Finance

Geode Finance是一种以太坊2.0质押协议,其致力于创造流动质押的全新模式。通过权益证明(PoS)机制,所有的ETH都可以产生收入,无论它是存在于智能合约中、DAO国库中还是某人的钱包中。Geode的目标就是在提供真正去中心化的解决方案的同时实现这一目标。

从本质上讲,任何使用打包的Ether(wETH)的协议都可以使用它来创建验证者并从验证者奖励中获得回报。但是,设置一个允许用户运行自己的验证器无疑是相当具有挑战性的。

依赖传统的ETH 2.0质押协议需要在协议之间建立信任,因为它们通常以集中方式工作。这一模式导致了大多数协议的国库都错过了额外的回报,或者仅将其国库的一部分用于传统的ETH 2.0抵押协议,从而承担了固有的第三方风险。对于这个问题一直缺乏有效的解决方案。

对此,Geode Finance释放了DAO在其ETH上赚取收益的潜力,从而为其用户带来更多收益,并为DAO本身带来更多收益。对于想要在没有第三方费用的情况下通过ETH货币化并能够自定义自己风险状况的项目来说,这无疑是双赢的。

Geode Finance的优点在于:

1、为用户提供额外收益的机会,增加TVL

2、将国库中的ETH货币化,没有第三方费用或风险

3、支持将项目自己的治理方式带入生态系统,更具针对性

4、完全控制提款合同,因此资金将更为安全

5、用户可以通过选择自己的节点运营商来管理自己的风险状况

6、用户可以从他们自己的ETH 2.0代币的LP机会中受益

 

结语

以太坊2.0质押协议是相当具有Web3时代气息的应用,恰逢如今的以太坊正在经历着从PoW向PoS转型的重大变革,其或将迎来全新的发展契机。

而我们今天所介绍的Lido Finance和Geode Finance正是以太坊2.0质押协议的新老力量。Lido Finance自不用说,时间和数据已经说明了它的强势,甚至可以说它是该领域当之无愧的龙头。而Geode Finance则显得年轻了许多,在它的身上我们可以看但许多Lido Finance的影子,不过在此基础上Geode Finance也有一些属于自己的创新。但实际效果和市场认可度如何还是个未知数,我们可以保持适当的关注。

编辑于 2022-06-11 11:01
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