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加密货币的本质是庞氏吗?

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信息来源自substack,略有修改,作者knower

介绍

经济学的主要观点是,市场参与者几乎在所有时刻都在理性行事。虽然经济模型有时可能会反映出与行为者最佳利益的微小偏差,但它们没有考虑到这些非理性行为发生的频率。因为人类是如此复杂,生活方式千差万别,任何模型都不可能以理性或有效的方式显示这些行为。这正是经济学的问题所在。

我不会试图解释非理性市场行为的例子,因为我们都非常熟悉散户投资狂热的最新发展。无论这是否可以归因于Dogecoin/Elon Musk效应或Robinhood的飙升,都无关紧要。与其钻研一系列没完没了的WallStreetBets关于-75%账户的帖子,我更愿意研究经济学家在不知不觉中采用的偏见,这些偏见导致了庞氏经济学的伟大诞生。

我们都很熟悉决策树的概念。我们每个人在一天所做的每件事都面临着无数的选择。选择一个而不是另一个可能会产生影响整个人生的后果。我们不断地犯错,并希望我们的生活能反映出它在我们头脑中可能的样子。人类的天性就是想要取得比自己更大的成就。无论它是统治一个国家,还是实现你头脑中理想化的幻想,动力都是与生俱来的。

虽然你眼前的环境可能需要你拥有房屋、支付账单和购买家庭杂货,但这些都是你出于必要而做出的决定:它们不需要计算,因为可以确定绝大多数市场参与者会毫不犹豫地首先满足这些需求。除非出现诸如失业或自然灾害等不可预见的情况,否则基本上可以假设业务将保持正常。

显然,有一些经济模型可以确定这些事件发生的概率,并衡量任何非理性行为的影响,但大多数经济学家都专注于确定未来事件的结果,并推断当前的模型,以适应多年后的市场情况。我并不是在抱怨对黑天鹅事件缺乏思考,我实际上是在抱怨经济学中缺乏创造力。

我想我应该说,我对经济学家的愤怒不如对整个经济学的愤怒。事实是,这些人被迷惑进行了这些乏味的计算,以分散人们对这样一个事实的注意力:要想概括一个旨在满足和实现70多亿人需求的市场的非理性行为和愿望,实际上是不可能的。不管你怎么解释,一小群拥有常青藤大学学位的人类都无法解构我们称之为全球人口的庞大蜂巢思维,尽管他们多次把事情分解成供求关系的假设。

由于经济模型对任何参与国际事务的国家都非常重要,所以这些模型可能会匆匆忙忙地拼凑在一起,而没有考虑到“如果”或“这个怎么样”的情景,而这些情景实际上对全球经济的任何重要事情都有贡献。如果它能让一个国家的领导人满意,那么工作就完成了,你可以继续讨论下一个问题。当经济学家可以做他们需要做的事情时,他们为什么要去寻找不可能的事情呢?

这些人就像其他人一样拿着薪水工作,而去做那些不可能的事情就是浪费时间,也不会让任何人满意。庞氏经济学从经济学的灰烬中崛起,为一门沉闷的社会科学提供了新的替代品。经济学很无聊,缺乏一切让庞氏经济学有趣的东西。我并不是说像经济学这样的领域需要有重塑代币或Safemoon克隆的所有特征,但有一点这样的东西也无妨。在过去的几年里,我们对权威的信任已经减弱了很多,经济将通过给我们带来TSLA、GME和DOGE这样的宝石反映出这一点,而这对任何人来说都应该是非常明显的。庞氏经济学遇到了TradFi,尽管这与我们在加密货币领域玩的庞氏游戏略有不同。

在庞氏经济学领域,公平竞争的构成没有上限。加密货币确实在这场游戏中发挥了作用,但绝不是这一思想流派的驱动者。庞氏经济学包括从15位APY变基OHM分叉到Metaverse猫女的一切。我们目前正处于加密货币的混乱成长期,因为我们发现它经常被归类为一个拥有百万美元jpeg和狗币的沙盒世界,这让那些将其净资产的一大部分投入到这种互联网货币中的人感到被鄙视。许多人对这些对加密货币的挖苦感到恼火,因为它们往往被夸大了,并经常发展成对人的攻击,很少能反映这个领域。

庞氏经济学带来了丰厚的回报,而且钱放在我们自己的口袋里总是比放在肮脏的资本家手里更好。那么我们要做什么呢?我们将彻底颠覆去中心化金融,实施我们本应计划在世界上实现的一些变革。我将向你们介绍DeFi 3.0的理论。

谁按了红色按钮?

DeFi 1.0的特点是创建了AMM和一个食品农场的黄金时代。Uniswap是(现在仍然是)国王,Sushiswap试图推翻国王的地位,但被击落了,yearn金融崛起,DeFi TVL在基本上一无所有的情况下飞速发展。即使在今天,仍有少数协议从这个时期开始存在。从历史的角度来看,DeFi 1.0可以被视为与高APY和Pool 2相混合的淘金热。我想说的是,无论DeFi有多糟糕,也有一些积极的方面。这包括简洁的UI(不一定是流畅的UX)、将代币A换成代币B的能力等。所有这些对这个领域来说都是不错的选择,如果我们希望最终推翻TradFi这个怪物,我们需要更多这样的东西。

过渡到DeFi 2.0花费的时间比你预期的要长一些,因为这个故事直到2021年10月或11月才真正开始。我们可能对Curve Wars和OHM分叉都太熟悉了,但让我们再研究一次,以弄清楚为什么这个叙事能够如此扼制CT的发展。veTokenomics模型能够说服无数的投机者是因为基本上每个协议都需要代币,所以它们会上涨很多。此外,OHM荒谬的APY催生了1000万个分叉,几乎所有的都失败了。具有讽刺意味的是,OHM中唯一表现出色的分叉是Wonderland,但当其中一位创始人被揭露是一名罪犯时,这一切都崩溃了,人们意识到DAO扮演SPAC并不像听起来那么酷。见鬼,即使是一个真正的SPAC也不能做得很好,如果你好奇,就去看看Chamath的一些例子。协议拥有的流动性(PoL)是DeFi 2.0中相当重要的一部分,因为Olympus能够增长超过5亿美元的巨额资金,尽管没有什么协议可以用这些钱来为代币持有者带来价值。

尽管DeFi 2.0的叙事很快就泡汤了,但我认为它是成功的。不是因为我卖掉了CRV的本地榜首,而是因为这是测试CT把握叙事能力的一个完美方式。

在我开始在Substack上发表关于Curve Wars的文章后,数百个比我聪明得多的作家开始报道此事,这导致了一段短暂的亢奋。我在这一切中度过的时间是模糊的,我不敢相信已经是2022年了。

我的整个TL和回复都充斥着20美元的CRV目标价和5000美元的OHM目标价,尽管事实上veTokens并不能为普通人提供很多东西。是的,协议会为他们付出代价,但为什么他们不呢?当他们能够将Curve Gauge导向他们所选择的池子时,给你任何代币的40%APY是一笔了不起的交易。虽然DeFi 2.0最终在市场上崩溃了,但这是一段非常愉快的时光,让我进入了加密货币领域——从那以后我就再也没有回头过。

如果说DeFi作为一个整体做了一件好事,那就是它教会了整个堕落者社区如何在从投资者手中抢钱的过程中不断改进。我们已经能够起草越来越复杂的、几乎能立即吸引每个人注意的协议。无论这是作为Trader Joe的分支在Fantom上运行的一个新的DEX,还是在Harmony上23位数的APY变基代币,我们都能做到。不要以为DeFi协议在营销方面没有进步,有很多协议都非常有趣,提供了非常有视觉吸引力的网站。如果我们希望推动DeFi的复兴,我们需要回过头来,专注于为那些真正帮助我们实现目标的人提供服务:社区。

不,不是那种需要你提供社会安全号码才能进入白名单的NFT项目,而是支持DeFi并试图在TradFi提供的传统想法上进行创新的实际社区。

Fat baseplate theses &主要思想

本节的大部分内容将集中在我的好朋友@0xSami_ 写的基础论文以及他在这篇精彩的文章中阐述的想法。首先,我将简要回顾一下Joel Monegro在2016年首次讨论的肥协议。

胖协议理论描述了系统及其应用之间的关系。以互联网和它最大的应用程序为例,Monegro表示Web2的特点是胖应用>胖协议,像谷歌和Facebook这样的巨头积累了数万亿的市值,而互联网的基础设施只是存在。将这一理论应用于加密货币,Monegro提出了胖协议理论:像以太坊和比特币这样的区块链可以以前所未有的方式积累价值,为较小的应用构建一个基础设施,这些应用将从协议的成功中获益。

用Sami的话说,协议过于关注价值创造,而不是价值获取。这方面的一个例子是Curve Finance及其捕获价值并将其带回协议和代币持有者的能力。Curve能够充当像Convex这样的协议的跳板(或基座),提供积累价值的机会,同时仍将其带回Curve。Sami将此描述为开环系统与闭环系统的区别。可以肯定地说,我们看好没有开口的循环。

我认为这一切都很有趣,因为我从未想过Curve背后的理念以及他们如何能够变得如此强。当然,激励是好的,但任何人都可以在一段时间内进行激励,并保持相对的稳定性。Curve一直保持着自己的护城河,并与Uniswap并驾齐驱,成为稳定币互换的首选之地。深度的流动性和大量的激励措施是它们成功的原因,但Curve现在已经超越了另一种应用状态:它们已经成为了一个基础。

如果你以前玩过乐高积木,你就会知道基座的底部是无法与其他积木的顶部相连的。这是有意为之,因为基座通常非常大,旨在支持其他结构,而不是相反。Curve Finance改变了游戏规则,导致我不可避免地将这篇文章发送给乐高公司,要求对他们的基座进行一些更新——但让我解释一下。

想象一下桌子上有一个主基座。我们将其称为协议层,为了进一步简化,让我们把这第一个基座称为以太坊,因为大家都喜欢Vitalik,并且DeFi是从以太坊开始的。你可能会在基座之上用积木块叠在一起创建一个小堡垒——这些是我们的应用程序以及存在于以太坊(基座)上的协议。虽然许多协议可以幸福地永远存在并保持盈利能力和高TVL,但也有一些协议超越了这种状态并成为了基座本身——这就是Curve Finance。把Curve想象成一个自己的基座,堆叠在我们放置在先前基座上的乐高积木顶部。

“等等,你刚才说这是不可能的——”

我知道,但我们正在打破障碍书写历史,给我点时间解释。Curve已经超越了应用程序的地位,成为了一种自己的协议,正如我们所看到的那样,Convex和yearn借助Curve的成功并受益于Curve深厚的流动性和市场份额。Convex、yearn和其他有关的协议是构建在Curve基座之上的附加区块,它们都建立在以太坊基座上。看看我的平面设计师为我们制作的这张美丽的图片,观察一下DeFi中普通应用和基座应用之间的分离。

这不是很了不起吗?不仅一个应用程序可以演变成自己的协议层,而且其他协议也可以在此基础上发展,如果它们能够自己产生开环,最终会复制该过程。以下是Sami文章中的一段,它比我能更好、更连贯地描述这种情况。

我们已经看到了从流动性挖掘激励机制到转化为PoL的高APY变基代币的演变。如果我们将其组合成一个让用户绝对无法兑现的代币会怎样?有实力的用户控制着DeFi,因为他们可以从一个协议迁移到另一个协议,这要归功于像cvxCRV这样的奖励代币的流动性,或者是容易干涸的流动性池。这对散户来说是不利的,因为它们的投资组合规模不足以达到这样的水平,因此陷入了信息不对称的上游之争。如果协议可以通过提供收益锁定(rl)或治理锁定(gl)代币来调整利益相关者之间的激励,用户可以轻松地展示他们对协议的信任和长期信念。这些代币仍然可以增值,为那些有足够勇气尽早进入市场并在众多财富和痛苦浪潮中乘风破浪的人提供未来收入的一部分。协议会通过宣传高APY来吸引投资者的注意,结果却表明,他们来这里不是为了让任何人赚快钱,他们想要的是那些真正为技术而投资的人。这也许可以被称为ve(3,3)^2,因为协议可以实现一个阀门机制,或者也许我们应该完全抛弃ve(3,3)。

你目前可以锁定你的CRV长达4年,但奖励是流动的,用户可以选择不进行再投资,从而提供一个小的激励错位。我认为解决这个问题的办法是把那些只想要钱的人排除在外。

是的,我知道我们99.9%的人都是来加密货币发财致富的,但如果我们能在长期内做到这两点呢?将代币锁定在你相信的协议中,而不是打开25个标签并不断刷新Dexscreener,以确保协议没有对你造成不利影响或在一次交易中清除了75%的TVL,这难道不是很好吗?是的,四年对任何事情来说都是很长的时间,特别是当它涉及到将你的代币锁定在一个甚至还没有存在四年的行业中的协议时。我绝对相信协议可以允许用户选择更短的时间框架,甚至可以看到锁定代币的市场出现,就像DeFi Kingdoms的JEWEL代币所发生的那样。

虽然这一切可能看起来很夸张,但我不认为这超出了可能性范围。DeFi迫切需要一种新的叙事方式,而恢复DeFi以社区为导向的方面绝对会将注意力带回整个行业。也许我的梦想太大了,但我认为通过复制Curve模型并为协议创造一些东西来争夺,我们实际上可以开始建立一些更大的东西。既然如此,我们或许应该将DeFi的名称改为OpenFi或其他什么,因为最近的发展表明,我们还没有达到应有的去中心化程度。

不管怎样,也许这只是我的白日梦。Curve Wars是一段有趣的时光,让很多人赚到了钱。DeFi 3.0完全有可能与我所讨论的内容截然不同,但我很乐意看到有新的内容出现。如果你是一个挣扎着适应叙事转折的协议,也许可以采用一些新的代币经济学并强调社区。这似乎对NFT项目非常有效。

没有免费的午餐

不幸的是,对我们所有人来说,现在这只是一连串的想法而已。考虑到99%的CT认为一切都将归于零,这一切可能都不会实现。

如果我可以告诉你们能涨100倍的新股票,我可能不会这样做,这是因为美国证券交易委员会的缘故。但假设我将给你一些过去一个月里被严重忽视的DeFi代币的代码呢?

不管这一理论是否会实现,我都非常看好DeFi的未来,可能比以往任何时候都更加看好。我看到大量的AMM和衍生品的创新正在发生,比以往任何时候都多的人得到了DeFi的支持,而且在时间轴上普遍缺乏看涨情绪,这意味着我们早就该进行拉升了——但我想我们必须拭目以待。

总的来说,DeFi需要回归本源。我们已经得到了太多的金钱,并且脱离了我们让所有人都能享受到金融的民主化的真正目标脱节了。如果最近在加拿大发生的事情还没有让你意识到我们处境的紧迫性,我真的不知道什么能唤醒你。如果你对公民银行账户被冻结没有感到严重不安,或许DeFi不适合你,这就是我要说的。

说到底,一切都是庞氏骗局。加密货币只是一个较小的庞氏骗局,匿名的大鳄可以在任何时刻向你销售他们的代币,我们就哪种协议可以在可怕的PvE环境中持续提供最高的收益进行争吵。如果我们最终能实现所有人的金融民主化,那将是一件好事。我们还有很长的路要走,在那之前,我想我们会继续互相利用作为退出的流动性,直到DegenSpartan把我们全部毁掉。

编辑于 2022-05-31 18:55
「 真诚赞赏,手留余香 」
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