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即使加密货币价格暴跌,NFT借贷也正在成为一门大生意?

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你可以用你的 “无聊猿 “贷款25万美元。这是件好事吗?参与其中的大机构打赌它是。

最新的市场证据证明:NFTs不再是用于Twitter头像的可爱JPEG,它们是大生意。NFT借贷,让人们借出他们的NFT作为抵押品来借入加密货币的业务,正在蓬勃发展。

即使价格随着更广泛的加密货币市场而下跌,NFT的使用也在增长,从幻想体育到社交俱乐部。这使得NFT借贷有利可图并受到欢迎。这也是一个例子,说明加密货币可以把几乎任何东西变成复杂的金融工具。这给投资者增加了越来越多的风险,对Web3的未来有重大影响。

NFT通常被认为是一次性的艺术品。但非同质化代币仍然是代币,这意味着它们可以在区块链上交易并用于智能合约。这就是加密货币如何将它们变成可以借出和借入的金融资产。

NFT交易

较大的金融机构正在参与其中,这将NFT交易与更广泛的金融系统联系起来。主要的加密货币经纪商Genesis Trading和加密货币交易所Nexo是在Arcade上对NFT进行贷款的两个机构,Arcade就是这样一个服务。

这些结构也带来了越来越大的风险。NFT价格的急剧下降,一些顶级的NFT仅在过去一个月就下降了50%,这表明这个市场上的事情可以变化得很快。一些投资者说,越是大型机构抵押、交易和持有的NFT,它们给更广泛的市场带来的风险就越大。

为什么NFT的持有者想用它们来借款?许多个人或基金正坐拥NFT价值的巨大收益。他们往往不想出售他们的NFT,因为他们相信长期价值,或者不想为收益纳税。

NFTfi首席执行官Stephen Young说,一些借款人希望最大限度地增加他们可以购买的新NFT,而另一些人则希望用现金伺机购买新投资。还有人想通过游戏赚钱或产量耕作来获得回报。NFTfi最近在Twitter上报道说,一个人甚至用Doodles NFT贷款买了一辆卡车捐献给乌克兰。

另一个策略是套期保值。Young说,万一NFT的价格下降到低于借款金额,借款人可以不履行贷款,然后带着更多的现金价值离开。”在这种情况下,你几乎可以把它看作是一个看跌期权。”

一些投资者说,这种形式的贷款仍然是非常有风险的。自由实验室的首席执行官和天使投资人亚当-杰克逊说:”这是过度抵押和过度杠杆化的高峰。”。

Young说,虽然这比NFT交易的风险更大,但这些贷款是自成一体的,贷款人不能追讨借款人的其他资产。这是因为贷款都在区块链上–这些是贷款人唯一可以接触的资产。但是它仍然有很多风险。

他说:”显然,如果你对所有资产都进行超级杠杆,投资者还是有可能会惹上麻烦的,对吧”?他在演讲中告诉投资者:”要小心–你的杠杆允许你增加你的上升空间,但它也允许你增加你的下降空间。所以你需要确保你知道你在做什么,并确保你把风险限制在你愿意投入的资产上。”

在区块链上借贷

NFT借贷通常通过智能合约在链上完成。NFTfi和Arcade都提供固定期限、固定利率的贷款。两者都不能接触到NFT或相关资本,如果NFT的价格下跌,他们的系统不会清算NFT持有人的贷款。这与一些产品不同,如去中心化的协议JPEG’d,它将在贷款与价值比率达到33%或更高时清算NFT。

在NFTfi和Arcade上,贷款人在贷款价值比或利率等条款上竞争。根据资产的类型,贷款价值比率可能更高或更低,利率也可能不同。

NFTfi是较大的服务之一,在2020年6月推出了公开测试版。它第一年做了30万美元的贷款,2021年做了1400万美元,2022年至今做了1.5亿美元,有3700万美元的贷款未偿还。它的贷款期限从30天到180天不等。贷款是一次性偿还的,就像传统的子弹贷款。典型的贷款与价值比率约为50%,NFTfi只对没有违约的贷款收取贷款人5%的利息收入。NFTfi所做的最大贷款是为104个CryptoPunks提供的830万美元贷款,贷款价值比为30%,年利率为10%。

本月加密货币的急剧下滑对这个市场产生了相当大的影响。NFT收藏家Frank Chien说,这 “绝对 “导致最近有更多的NFT持有人被清算。

同时,经济下滑导致这些贷款的利率蹿升。上个月,平均年利率为50%。在下降之后,现在已经上升到60%。Young说:”这就是贷方告诉你,他们通过贷款承担了更多风险,他们会告诉你,他们认为市场未来仍会震荡,而且存在风险。”

5月份之前,NFTfi的平均贷款规模约为20,000美元,但现在已降至约16,800美元。然而,最近贷款的总数却增加了。

违约情况也在增加。但Young说,这并不一定是因为借款人无法偿还贷款。他说:”违约的主要驱动力是当市场条件完全改变时才会发生。而且,偿还资产实际上并不具有财务意义,因为直接违约,然后以更低的价格去购买同一项目的另一项资产,这样做更便宜。

今年1月下旬推出的Arcade专注于更高端的NFTs,如Bored Apes和CryptoPunks。其首席执行官Gabe Frank说,利率通常从10%年利率到40%年利率不等,平均为18%。Arcade向借款人收取0.5%的发起费。

目前,它专注于90天的贷款,并以一次性付款方式偿还资本。到目前为止,它还没有出现过任何违约情况。NFT持有人可以选择延长期限。Arcade计划增加一年期的分期贷款,可以分12个月支付。

Frank说,那些具有较高流动性和需求的人,如CryptoPunks,可以从贷款人那里获得60%至70%的较高贷款比例,而对较低的人来说,可以是20%至50%。

Arcade提供对资产的估值和评估,并使用机器学习来帮助评估NFTs。

虽然这种类型的贷款显然是有风险的,但在Arcade上借款的NFT持有人大多是加密货币专家。Frank说:”大多数都是DeFi的成熟玩家”。他自己也在Arcade上对他拥有的Bored Ape进行了贷款。他计划随着时间的推移保持贷款的循环。

证券化需要协调

与此同时,这些资产正变得越来越复杂,越来越证券化,潜在的风险也越来越大。Young指出Goblin Sax正在通过即时贷款产品在NFTfi之上建立集合流动性。同时,MetaStreet将NFTfi贷款作为承兑票据购买,并将其分批打包出售,类似于抵押贷款打包成抵押债务的方式。

Young说,还有一些衍生产品正在MetaStreet的基础上建立,类似于利率掉期。他还认为NFTfi本身可以在这些衍生产品的基础上构建产品。

同时,贷款人之间也在进行整合。这些更复杂的贷款人已经建立了API、人工智能和机器人,以实现其贷款策略的自动化。Young说:”一般来说,对于Ape或CryptoPunk来说,你会在两三分钟内收到五六个关于上市该资产的报价”。

NFTs的这种复杂的金融化正在使最初作为一组在线艺术项目的东西变成一种更可交易的资产。支持者将其比作抵押贷款市场。记得2007-2008年的金融危机的批评者可能会做同样的比喻。

编辑于 2022-05-31 05:55
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